什么是财务杠杆

什么是财务杠杆

财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。

1. 财务杠杆的计量

   对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数是指普通股每股收益相对于息税前利润的变动比例。财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。

2. 财务杠杆的作用

   财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用，是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。

   1. 投资利润率大于负债利息率。当投资利润率高于负债利息率时，借款人可以通过借贷杠杆获得更高的收益。借款人可以借入低成本的债务资金，利用这些资金进行投资，从而实现投资利润的最大化。

   2. 利增加利润。财务杠杆可以通过增加债务来增加企业的利润。借款人利用财务杠杆可以获得更多的资金，进而增加企业的规模和收益。

   3. 提高股东收益率。财务杠杆可以通过提高企业的资本回报率来提高股东的收益率。借款人通过财务杠杆可以把债务成本分摊给股东，降低股东的资本成本，从而提高股东的收益率。

3. 财务杠杆的利弊

   1. 利：财务杠杆可以提高企业的盈利能力，通过借来的资金进行投资可以实现更高的收益。

   2. 弊：财务杠杆也带来了财务风险，借款人需要承担利息支出的风险，如果企业无法支付利息，可能导致债务违约和破产。

   3. 弊：财务杠杆增加了企业的负债水平，企业需要支付更多的利息支出，可能影响企业的流动性和偿债能力。

4. 财务杠杆的应用

   1. 融资决策：企业在做融资决策时需要考虑财务杠杆的作用，根据企业的财务状况和风险承受能力确定适当的负债水平。

   2. 经营决策：财务杠杆也会影响企业的经营决策，例如扩大生产规模、投资新项目等，需要考虑财务杠杆对企业盈利能力和风险的影响。

   3. 资本结构优化：企业可以通过调整负债和股权的结构来优化资本结构，最大限度地利用财务杠杆效应。

5. 财务杠杆是通过借入债务资金来提高企业的盈利能力和股东收益率的一种金融手段。适当的财务杠杆可以带来盈利的增加，但也伴随着一定的风险，企业需要根据自身的财务状况和风险承受能力来确定财务杠杆的适度使用。