创业板涨跌幅放宽的影响

涨跌幅限制放宽至20% 引入盘后定价交易机制

1.放宽涨跌幅限制有助于缩短成交时间,提升“价值发现”的效率

放宽涨跌幅限制有助于缩短成交时间,提升“价值发现”的效率。最有效的是完全放开涨跌幅限制,譬如海外成熟市场所采取的方式。对波动性的影响是有争议的。

2.创业板涨跌幅限制放宽主要影响极少数股票

国盛证券认为，创业板涨跌幅限制放宽，影响将主要集中在极少数股价短期内变动较大的个股。很难导致创业板波动率出现明显的提升，乃至构成系统性风险。从中长期来看，更有望推动资金集中向优质科创企业流动。

3.创业板股票竞价交易涨跌幅限制放宽为20%

将创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例放宽为20%。这些都和科创板规则保持了一致,反映出沪深两市在基础规则制度方面力求一致。

4.放宽涨跌幅限制不会对市场造成冲击

无论从科创板的运行经验还是韩国市场过往的涨跌幅调整经验,放宽涨跌幅限制都不会显著地影响市场方向和波动率。

5.创业板涨跌幅限制调整可防止操纵市场行为

创业板涨跌幅限制的调整可能导致操纵市场的行为。由于涨跌幅限制的扩大,一些投资者可能会利用市场的波动性进行操纵市场,从而获取不正当的利益。

6.涨跌幅限制可能阻碍市场的定价功能

创业板涨跌幅限制可能会阻碍市场的定价功能。由于股票价格的波动范围受到限制,投资者可能难以准确地评估股票的价值,从而影响市场的定价功能。

7.放宽涨跌幅限制有助于优胜劣汰,集聚资金向龙头流动

中信证券指出,创业板涨跌幅放宽后,纯炒作行为将减少,资金会进一步向龙头集聚,加速存量市场优胜劣汰。前期内外部扰动因素也将逐渐消散。

2020年4月27日深夜,备受市场期待的创业板改革并试点注册制方案终于出来了。其中最值得关注的是,新股发行5个交易日后,涨跌幅限制将从过去的10%放宽至20%。

放宽涨跌幅限制有助于提升市场的价值发现效率，减少交易时间。创业板涨跌幅限制放宽对于大部分股票影响有限，可能有助于推动资金流向优质科创企业。创业板股票竞价涨跌幅限制比例放宽为20%与科创板规则保持一致。放宽涨跌幅限制不会对市场造成冲击，但可能导致操纵市场行为，同时阻碍市场的定价功能。放宽涨跌幅限制有助于优胜劣汰，集聚资金向龙头流动。