复星医药为什么涨不起来

上海复星医药集团（股票代码：600196.SH，02196.HK）成立于1994年，是一家植根***、创新驱动的全球化医药健康产业集团，直接运营的业务包括制药、医疗器械、医疗服务等。复星医药在***医药行业中有着不可忽视的地位，但近年来其股价却一直没有出现明显的上涨。

1. 创新能力不强

复星医药的市场不信任主要源于其创新能力不强。与同为起家于仿制药的恒瑞医药相比，复星医药在创新药领域的投入相对较少。恒瑞医药凭借一系列创新药的成功上市，赢得了市场的高度认可，而复星医药在这方面的表现相对逊色。这也是导致复星医药股价难以上涨的原因之一。

2. 过度投资扩张

复星医药在过去几年中，热衷于投资并进行扩张。虽然这种投资扩张可能对公司未来的长期发展有所帮助，但短期内可能会对股价造成一定的压力。投资扩张需要大量的资金，而市场可能认为这种投资并未获得预期的回报，从而影响了复星医药的股价表现。

3. 高度依赖仿制药收入

尽管复星医药在创新药领域也取得了一定的成绩，但其收入主要还是来自于仿制药。仿制药的价格相对较低，利润空间有限，这使得复星医药的盈利能力受到了一定的制约。与此创新药的开发和上市需要大量的时间和投入，因此创新药对公司的收入贡献相对有限。这也是复星医药股价难以上涨的一个重要因素。

4. 收购和分拆子公司弱化估值

复星医药在过去几年中通过收购和分拆上市子公司的方式进行扩张，这一过程使得公司的估值进一步弱化。分拆上市子公司往往会导致上市公司与子公司之间的分离，使得投资者对公司整体价值的认知受到影响。这种估值弱化可能影响了复星医药的股价表现。

5. 资产收益率下降

虽然2019年复星医药的资产收益率有所回升，但仍未达到2017年水平。经营收益率明显下降，导致整体资产收益率的下降。资产收益率的下降可能是由于公司盈利能力的下滑所致，进而影响了市场对复星医药的投资价值认同，进而导致股价难以上涨。

6. 股价大涨后出现大跌

复星医药股价在短期内出现了持续暴涨，随后又出现了大跌。股价在大涨之后往往会出现一定的调整，这在市场中属于正常现象。复星医药股价的大涨可能带来了过高的估值，进而导致后续调整时的大跌。

7. 资金虚实不匹

复星医药的股东徐工基金多次增持。市场上有观点认为复星医药的资金虚实不匹，即公司的实际资金状况与股东资金关系不匹配。这种观点可能导致投资者对公司的信任度下降，从而影响了股价的表现。

复星医药难以上涨的主要原因包括创新能力不强、过度投资扩张、高度依赖仿制药收入、收购和分拆子公司弱化估值、资产收益率下降、股价大涨后出现大跌以及资金虚实不匹。投资者在评估复星医药的投资价值时，需要综合考虑以上因素，并判断公司的长期发展潜力和可持续竞争优势。