2015年股灾是什么引起的

2015年股灾是由多重因素叠加效应引发的，包括杠杆资金头寸的***、市场供血不足、上市公司高管减持以及新股发行速度的加速等原因。

1. 杠杆资金头寸的***

2015年，股市牛市受到了杠杆资金的推动。一旦去杠杆化，市场供血不足，股市开始持续下跌，最终引发了股灾。杠杆资金***主要是由于以下几个方面的原因：

1. 杠杆工具的广泛使用，包括融资买入、融券卖出等。
2. 资金杠杆比例的快速提升，很多投资者利用杠杆放大投资收益。
3. 杠杆资金的快速增长，投资者对股市的热情持续高涨。
4. 风险控制不力，很多投资者未能适当管理自己的杠杆头寸。

2. 市场供血不足

市场供血不足是股灾的另一个重要原因。市场供血不足主要体现在：

1. 监管机构对融资渠道的严厉限制，导致企业融资难。
2. 市场信心不足，投资者对经济前景持谨慎态度，不愿提供更多的资金。
3. 市场流动性紧张，很多机构和投资者开始抛售股票获取现金。
4. 股票质押融资的爆发，导致一些公司的股票被大量抛售。

3. 上市公司高管进行减持

2015年上半年，超过1224家上市公司进行了减持，套现金额高达4601亿元。这么大规模的减持对于股市上涨带来了巨大的压力。减持的主要原因包括：

1. 高管对于公司前景的不确定性，担心公司股价下跌。
2. 高管个人需要资金，可能用于其他投资或者个人消费。
3. 高管退出市场，缺乏对公司股价的长期稳定影响。

4. 新股发行速度的加速

大量新股的发行速度加快，也是2015年股灾的一个重要原因。新股发行速度加快主要原因如下：

1. 上市公司为了筹集更多资金，加快了新股的发行。
2. 投资者对新股的追捧，导致新股的发行速度进一步加快。
3. 新股发行对于二级市场的影响，部分投资者为了参与新股申购，纷纷抛售手中的股票。

5. 泡沫经济

股灾形成之前主要对应的是极度迅速膨胀的泡沫。泡沫经济源自于中央提出的互联网+、工业4.0、全民创业等政策，导致大量投资资金涌入股市，股票价格出现迅猛上涨。

6. 政策导向

作为对2009年全球金融危机的回应，***的企业负债增长迅速。这种趋势改变并持续***化，导致了股市的不稳定。政策导向对于股市的影响主要表现在各种宽松的货币政策和股市扶持政策的实施。

7. 债市火爆

2015年的股灾与债市火爆有一定的关系。在2014年以及2015年，***债券市场规模快速扩大，这导致了大量资金从股市转向债市，进一步加剧了股市的供血不足问题。

2015年股灾是由多重因素叠加效应引发的。杠杆资金头寸的***、市场供血不足、上市公司高管减持以及新股发行速度的加速等因素都对股市造成了巨大的影响。