民生银行为什么估值这么低

尽管经过最近的连续反弹，民生银行的估值仍然处于历史最低水平，其PB（市净率）为0.35倍，低于行业平均水平；PE（市盈率）为5.1倍，也低于行业平均水平的5.6倍。小编将对民生银行估值低的原因进行详细分析。

1. 民生银行与控股方

有些银行如兴业银行、北京银行等存在没有明显控股方的情况。对于民生银行而言，即使有控股方，但持股不多也会带来麻烦。这可能是影响民生银行估值的一个因素。

2. 就业市场的表现

金融学院专硕在资本市场领域的就业人数和档次有了较大提升，尤其对金融硕士的培养。这说明民生银行在就业市场中的就业人数和档次有较大的提升，进一步体现了金融硕士对金融市场的适应能力。

3. 净现金流的影响

民生银行的净现金流近三年都是负数，因此在计算估值时用负数算出来的值仍然是负数。虽然民生银行的市盈率仅为5倍，但并不意味着其估值低，因为其净现金流状况不佳。

4. 信用减值和投资收益的不足

民生银行多计提的信用减值和基金类投资收益不足是其估值相对兴业银行低的主要原因。尽管两者差距较大，但如果有公司破产或坏账的情况发生，将会同样影响到兴业银行。这不是导致民生银行估值低的唯一原因。

5. 资产端不良的影响

民生银行的负债存款成本高，资产端的不良率也较高，导致息差和利差偏低。如果腾讯控股民生银行，腾讯旗下企业的存款和贷款都将流入民生银行，从而提高其盈利能力。

6. 抱团取暖的影响

目前招商银行的估值依然高于2014年12月的民生银行，即使机构没有抱团的情况下，招商银行的市净率最低也下跌到了0.8倍左右。市场中的抱团现象可能对民生银行的估值产生一定的影响。

7. 银行股整体估值低

银行股的动态市盈率已经创下新低，无论估值水平还是财报表现都无法成为银行股价格反转的理由。当前经济下压力较大，银行股价格的上涨或反转几乎没有理由出现。

8. 非利息收入的作用

由于净息差下降的压力，非利息收入是否能成为银行利润增长的新引擎是一个重要问题。在评估民生银行估值时需要考虑非利息收入的作用。