有效久期和修正久期区别

有效久期和修正久期区别

有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度。修正久期是对久期的修正，考虑了久期的时间价值。下面将详细介绍有效久期和修正久期的区别。

1. 计算公式

有效久期和修正久期的计算公式有所不同。

有效久期（EffectiveDur）的计算方式和修正久期相同，即利率发生变化导致债券价格变动的百分比。有效久期的计算方法和适用范围与修正久期不同。

修正久期的计算方式为麦考林久期（MacaulayDur）和修正久期（ModifiedDur），对应零息和付息债券。对于零息债券，麦考林久期等于到期时间（T），修正久期等于麦考林久期除以（1+到期收益率）；对于付息债券，麦考林久期等于债券现值乘以付息周期与到期时间的加权求和，修正久期等于麦考林久期除以（1+到期收益率）。

2. 适用范围

有效久期和修正久期的适用范围也有所不同。

修正久期等收益率期限指标只能用于无期权债券，因为这些指标假定债券的预期现金流不会随着收益率的变化而变化。这一假设对于嵌入期权的债券不成立，因为嵌入期权的价值通常取决于利率的变化。

而有效久期没有这样的限制，适用范围更广泛。有效久期可以用于各种类型的债券，包括含有期权的债券。它考虑了到期收益率的变化对债券价格的影响。

3. 敏感程度

有效久期和修正久期对债券价格变动的敏感程度也有所不同。

修正久期是对债券价格变动的敏感程度的度量，它可以告诉我们债券价格随着收益率变动的幅度。

而有效久期是对债券价格对利率变动的实际弹性的度量，它可以告诉我们债券价格对利率变动的实际敏感程度。

4. 其他特点

除了上述区别外，有效久期和修正久期还有其他特点。

修正久期是基于以年为单位的久期，是一种较早的久期度量。它只适用于无期权债券，对于含有期权的债券不适用。

有效久期适用范围更广，也适用于含有期权的债券。它可以更准确地度量债券价格对利率变动的敏感程度。